圆桌会

　　最近，在《人民日报》头版刊发的一篇评论员文章中提到，“既防‘黑天鹅事件’，也防‘灰犀牛’，对各类风险苗头既不能掉以轻心，也不能置若罔闻。”一时间，“灰犀牛”成为了当下的热词。长江产业经济研究院的专家、学者们，针对“那头‘灰犀牛’，会不会撞了年轻的中国经济的腰？”这一主题展开讨论。

　　王修志（广西师范大学）：当下最直接的“灰犀牛”还是银行累积的不良债权风险。风险一旦爆发，意味着居民家庭和个人长期储蓄所得的货币财富急剧缩水，其连锁反应是致命的。而深层次的“灰犀牛”，则是民众在改革进程中获得感减弱，由此导致改革信心逐步丧失，这将使发展失去根本动力。中国这样的体量，只要人心在，啥犀牛都不可怕。所以，深层次的真正有杀伤力的“灰犀牛”是：改革动力减弱+改革信心缺失+改革方向不明。

　　刘瑞翔（南京审计大学）：我理解的“灰犀牛”是经济系统的突然崩溃，可能爆发于一点向整个体系扩散。政府为了避免“灰犀牛”的产生，需要加强对经济的监管。长期的化解之道就是经济增长方式的转型，要真正通过供给侧改革，减少政府对于经济的干预，让市场配置资源。

　　张建华（上海对外经贸大学）：我觉得“灰犀牛”来自经济增长新旧动能的不衔接。经济建设是中心工作，增长是重中之重，现在的增长仍依赖传统力量硬撑着，新动能不仅弱小，而且有可能难以壮大。因为一些重要因素在制约和分散着新动能的积聚，比如大量的资金投向国外，国企越来越替代民企，民企的生产经营又非常艰难。

　　伏玉林（华东理工大学）：当代经济危机来临之前的两个重要特征，是实体经济全要素增长率的持续下滑，再就是货币增长率的持续上升。上半年国家统计局公布的数据显示，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，上半年的M2增速明显下滑到个位数，经济转型效果显现。个人觉得目前还没有出现经济危机的明显征兆。目前，仍然要继续致力于经济的市场化改革，通过竞争机制来提升实体经济增长率和技术进步水平，增强市场主体信心，提高对外开放水平。此外，继续抑制房地产泡沫，需要土地制度的深化改革，采取更加灵活的汇率政策，有效防范公司债务和地方债务风险。总之，化解大概率危机事件要从深化改革开放、振兴实体经济和防范风险三方面着手。

　　刘志彪（长江产经智库）：我觉得“灰犀牛”以什么形式出现，确实不好预测。但有一点可以肯定的是：它不一定由金融领域的问题引发，但是一定会在金融领域触发金融危机。货币超发才是隐藏在中国经济运行系统中真正的“灰犀牛”！无论是房地产的泡沫，还是人民币的汇率，或者地方政府高额债务，其内因都是货币超发。为啥会出现严重的货币超发？根本原因是增长方式的粗放型，以及对地方政府、国有企业的软预算约束！